《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》下發。指導意見明確提出,2013-2015年國內光伏年均新增裝機10GW,到2015年總裝機達35GW以上,并提出五大扶持措施,包括積極開拓光伏應用市場、加快產業結構調整和技術進步、規范產業發展秩序、完善并網及支持政策。指導意見提升了國內分布式裝機預期,增強了分布式補貼、行業技術標準、并網標準等細化政策落地的確定性。

為新增產能制定技術門檻。政策對新上制造項目的電池轉換效率和多晶硅生產綜合電耗等指標做了明確規定,并提出加快提高光伏技術和裝備水平,鼓勵企業進行技術研發和制造工藝升級換代。該意見將加快光伏行業的兼并重組和去弱扶強,縮短產能淘汰的時間預期,提高企業整體技術實力。

提出完善補貼政策,并明確20年補貼年限。意見提出,分布式補貼將由中央財政按季度向電網企業預撥,再有電網企業按月轉付補貼資金,保證補貼及時足額到位。同時,上網電價及補貼的執行年限原則上為20年。隨著分布式補貼正式稿的落地,補貼來源、發放方式、額度和年限都將明確,投資主體再無后顧之憂,示范項目的推進速度將大幅加快。

強調財稅政策優惠和金融信貸扶持。政策對企業研發費用和兼并重組給予稅收優惠,有助于企業做大做強,加快行業通過并購重組淘汰落后產能的進程。另外,針對銀行抽貸加速光伏企業困境的現狀,“有保有壓”的差別化信貸政策有利于優質企業解決融資難題,加速龍頭企業與地方小企業的兩極分化,利好于保利協鑫、晶澳太陽能等龍頭企業及資產負債率較低的東方日升、隆基股份等企業。

關注指導意見和補貼政策落地預期帶來的主題性機會。國務院指導意見的出臺增強光伏行業復蘇預期,高層的支持態度也提升了雙反稅率降低的預期。行業基本面有望顯著改善,預計2013-2015分布式拉升國內光伏需求2GW、6GW和8GW。推薦陽光電源(300274)、隆基股份(601012)、東方日升(300118)、新大新材(300080)和特變電工(600089)。