3月的前兩個(gè)工作日，天宜新材剛迎重整曙光，就遭當(dāng)頭一棒！

3月1日，公司官宣紫光聯(lián)合體當(dāng)選預(yù)重整正選投資人，為債務(wù)困局撕開缺口；僅隔一日，3月2日便披露一審敗訴，被判賠償超3603萬(wàn)元。疊加2025年巨虧22億元的業(yè)績(jī)，這家“高鐵制動(dòng)閘片第一股”的救贖之路，剛起步就布滿荊棘。

重整落定：紫光聯(lián)合體接盤

天宜新材的預(yù)重整之路，始于2025年11月，彼時(shí)，債權(quán)人天津晟宇汽車零部件有限公司以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力為由，向北京一中院申請(qǐng)預(yù)重整，公司自愿同意并承擔(dān)預(yù)重整期間相關(guān)義務(wù)，北京一中院隨后啟動(dòng)預(yù)重整程序。

為推進(jìn)重整、化解債務(wù)危機(jī)，臨時(shí)管理人于2025年12月公開招募產(chǎn)業(yè)投資人，最終吸引27個(gè)報(bào)名主體（合計(jì)56家企業(yè)）參與，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。歷經(jīng)盡職調(diào)查、方案評(píng)審等多輪遴選，2026年2月28日，臨時(shí)管理人確定遴選結(jié)果，3月1日公司正式公告——北京紫光通信科技集團(tuán)有限公司與全訊匯聚網(wǎng)絡(luò)科技（北京）有限公司組成的聯(lián)合體，當(dāng)選為預(yù)重整正選產(chǎn)業(yè)投資人，泰州衡川新能源相關(guān)聯(lián)合體為備選投資人。

此次中選的聯(lián)合體，并非單純的“資金方”，而是能與天宜新材形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同的優(yōu)質(zhì)組合。

公開資料顯示，正選投資人之一的北京紫光通信，是新紫光集團(tuán)全資子公司。新紫光集團(tuán)實(shí)力雄厚，連續(xù)三年?duì)I收超千億元，手握半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈資源，涵蓋芯片設(shè)計(jì)、封測(cè)、設(shè)備等領(lǐng)域，旗下?lián)碛凶瞎庹逛J、紫光國(guó)微等知名企業(yè)，在航天、軍工領(lǐng)域積淀深厚，具備強(qiáng)大的資金實(shí)力和產(chǎn)業(yè)整合能力。

另一成員全訊匯聚，是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，核心優(yōu)勢(shì)在于自研OS、邊緣計(jì)算和SD-WAN技術(shù)，擅長(zhǎng)智能制造網(wǎng)絡(luò)搭建與智能運(yùn)維，能為天宜新材全國(guó)多基地生產(chǎn)提供技術(shù)支撐。

天宜新材表示，后續(xù)臨時(shí)管理人將組織天宜新材與中選的預(yù)重整產(chǎn)業(yè)投資人或其指定主體洽談并簽署重整投資協(xié)議，并繼續(xù)推進(jìn)預(yù)重整相關(guān)工作。

據(jù)了解，截至公告披露日，本次預(yù)重整產(chǎn)業(yè)投資人雖已完成遴選，但尚未簽署重整投資協(xié)議，天宜新材與中選的預(yù)重整產(chǎn)業(yè)投資人能否簽訂重整投資協(xié)議以及能否就重整投資協(xié)議具體內(nèi)容達(dá)成一致尚存在不確定性。

根據(jù)規(guī)定，如果天宜新材因重整失敗而被法院裁定破產(chǎn)，則公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

次日遇挫：一審敗訴賠3603萬(wàn)

天宜新材重整投資人的消息還沒有消化，次日公司就披露，全資子公司江油天力新陶因融資租賃合同糾紛，被邦銀金融租賃起訴，一審被判賠償約3604萬(wàn)元（含租金及留購(gòu)價(jià)款），同時(shí)需支付違約金、律師費(fèi)6萬(wàn)元，天宜新材及董事長(zhǎng)吳佩芳需承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

此次訴訟并非個(gè)例，公告顯示，公司及子公司因欠款問題，已面臨多家金融機(jī)構(gòu)及供應(yīng)商的法律訴訟，部分銀行賬戶、募集資金專戶被查封凍結(jié)，甚至有募集資金被強(qiáng)制劃扣，直接影響募投項(xiàng)目推進(jìn)，對(duì)日常經(jīng)營(yíng)造成較大沖擊。

從債務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2025年三季度末，公司資產(chǎn)合計(jì)58.37億元，負(fù)債合計(jì)24.85億元，資產(chǎn)負(fù)債率42.57%，雖不算極端高位，但公司仍有多項(xiàng)未審結(jié)訴訟，若后續(xù)持續(xù)敗訴，將進(jìn)一步加劇資金壓力，甚至面臨資產(chǎn)被強(qiáng)制執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)。

連續(xù)兩年巨虧：2025年高達(dá)22億

2026年2月28日，公司披露2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.83億元，同比下降10.48%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-22.06億元，同比下降47.54%，扣非后凈利潤(rùn)同樣虧損超20億元，虧損額是營(yíng)收的三倍以上，已連續(xù)兩年大額虧損。2024年是上市以來首次年度巨虧，核心是光伏業(yè)務(wù)崩盤疊加大額資產(chǎn)減值，全年?duì)I收腰斬、凈虧近15億。

業(yè)績(jī)巨虧的核心原因，是公司2022年大舉進(jìn)軍的光伏石英坩堝業(yè)務(wù)遇挫。2025年受光伏產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存沖擊，石英坩堝價(jià)格大幅下跌，子公司產(chǎn)能利用率僅14.66%，最終被迫臨時(shí)停產(chǎn)，成為業(yè)績(jī)虧損的“拖累”。

能否成功破局？

此次敲定產(chǎn)業(yè)投資人，是天宜新材化解危機(jī)的關(guān)鍵一步，但結(jié)合公司當(dāng)前的業(yè)績(jī)、債務(wù)現(xiàn)狀，重整之路仍充滿不確定性，產(chǎn)業(yè)投資人的最終入駐，需通過債權(quán)人會(huì)議表決、法院裁定等多重流程，若方案無(wú)法達(dá)成共識(shí)，可能導(dǎo)致重整終止，公司面臨破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)。

這場(chǎng)“救命式”重整能否真正讓公司涅槃，仍充滿變數(shù)。