命運(yùn)岔路口

9月7日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)平臺(tái)發(fā)布公告，對(duì)海潤(rùn)光伏科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：海潤(rùn)；證券代碼：400074）作出終止其股票轉(zhuǎn)讓的決定。2021年9月8日起，終止海潤(rùn)股票在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司管理的兩網(wǎng)和退市公司板塊轉(zhuǎn)讓。

一紙公告，宣告了一家17年老品牌光伏企業(yè)的消失，也讓海潤(rùn)的光伏征戰(zhàn)史，永遠(yuǎn)地停留在了2021年9月7日。

海潤(rùn)死亡了，沒能最終走出困境；與其相比，同樣有過高光時(shí)刻、同樣遭遇過困境的另一家老牌光伏企業(yè)英利能源（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英利”），不但幸運(yùn)地重組重生，而且正在慢慢復(fù)蘇。

2021年9月6日，2021中國(guó)國(guó)際數(shù)字經(jīng)濟(jì)博覽會(huì)在石家莊正定國(guó)際會(huì)展中心盛大開幕，作為保定市數(shù)字經(jīng)濟(jì)骨干企業(yè)代表的英利攜旗下保定嘉盛光電科技股份有限公司、順通物流總公司盛裝亮相，重點(diǎn)展示了數(shù)字化智能制造、光伏建筑一體化的全場(chǎng)景應(yīng)用及前沿綠建產(chǎn)品。

重點(diǎn)展示分布式產(chǎn)品的同時(shí)，2021年9月1日上午，英利5GW天津高效組件智能制造第一期項(xiàng)目也正式投產(chǎn)。該項(xiàng)目產(chǎn)品設(shè)計(jì)包含PERC單玻、雙玻、分布式全黑組件等市場(chǎng)主流產(chǎn)品，功率覆蓋400瓦～660瓦，組件效率超過21%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

時(shí)間再往前追溯兩個(gè)月，關(guān)于英利的好消息，還有不少。

2021年8月25日，全國(guó)低碳日，采用英利嘉盛生產(chǎn)的光伏綠色建材產(chǎn)品的山東淄博四寶山雙創(chuàng)公園城發(fā)展服務(wù)中心、山西太原新源智慧建設(shè)運(yùn)行總部A座光伏建筑一體化直流微網(wǎng)項(xiàng)目完成主體安裝，成為當(dāng)?shù)鼐C合智慧能源“碳中和”示范項(xiàng)目。

2021年8月30日，英利旗下廣西英利源盛建設(shè)工程有限公司成功中標(biāo)天津國(guó)家會(huì)展中心（二期）屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。該項(xiàng)目總裝機(jī)量7.65兆瓦，全部建成后預(yù)計(jì)年發(fā)電量約842萬度，減排二氧化碳7662.2噸。

2021年7月30日，英利與三峽能源簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方在清潔能源、“光伏+”等領(lǐng)域內(nèi)的溝通交流，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享的戰(zhàn)略合作關(guān)系，助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)。

2021年7月19日，中國(guó)能建公布2021-2022年光伏組件集中采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果公示，英利成功成為中標(biāo)候選人之一。

……

重組后的英利，正在用一系列行動(dòng)踐行著重回一線的努力。

在一樣的光伏大環(huán)境下，遭遇過相似的困境，不同性格的領(lǐng)導(dǎo)人執(zhí)掌的企業(yè)，卻走出了兩條截然不同的道路。

海潤(rùn)沉浮錄

2004年，隨著歐洲各國(guó)補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)迎來第一波發(fā)展高潮。此前一直在股票市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的任向東看到了機(jī)會(huì)，與其父親任中秋，在當(dāng)年4月一起成立了海潤(rùn)光伏的前身——江陰市海潤(rùn)科技有限公司。

對(duì)于任氏家族，數(shù)年前中國(guó)證券網(wǎng)有句話耐人尋味：“背景可不簡(jiǎn)單，屬于‘實(shí)業(yè)發(fā)家、A股致富’。”在一篇《越線舉牌領(lǐng)罰單,任氏家族抱團(tuán)炒股蹤跡曝光》報(bào)道中，也有提及任氏家族任向敏、任向東、任巍峰“抱團(tuán)”炒股買入“萬安科技”，后被監(jiān)管部門警告、罰款的報(bào)道。

海潤(rùn)成立四年后，產(chǎn)業(yè)鏈從切片機(jī)生產(chǎn)擴(kuò)展到硅棒生產(chǎn)再擴(kuò)展到硅片生產(chǎn)，業(yè)績(jī)一路突飛猛進(jìn)。不過其真正的高光時(shí)刻，卻發(fā)生在楊懷進(jìn)到來之后。

楊懷進(jìn)，江蘇省揚(yáng)中市人，先后考入上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，澳大利亞MACQUARIE大學(xué)，師從有“太陽能之父”之稱的馬丁•格林教授。從澳大利亞回國(guó)后，楊懷進(jìn)的最傳奇之處，是先后幫助無錫尚德、中電光伏、晶澳太陽能成功上市，卻在三家企業(yè)登錄資本市場(chǎng)之后選擇抽身而退。

2010年，可能是看中了楊懷進(jìn)的傳奇經(jīng)歷，海潤(rùn)光伏邀請(qǐng)其加入高管團(tuán)隊(duì)。而楊懷進(jìn)也不負(fù)眾望，僅用一年多時(shí)間，不但讓海潤(rùn)光伏完成了硅棒、硅片、電池、組件、電站的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，而且還在光伏全產(chǎn)業(yè)鏈遭遇寒冬之際，帶領(lǐng)企業(yè)借殼上市，并在2013年讓海潤(rùn)的硅片產(chǎn)能達(dá)到533MW、電池片產(chǎn)能達(dá)到1590MW，電池組件產(chǎn)能達(dá)到1080MW，成為光伏A股企業(yè)中最大的垂直一體化制造企業(yè)。

福兮禍之所伏，老祖宗的話還是很有哲理的。快速擴(kuò)張讓2013年成為了海潤(rùn)的高光時(shí)刻，但在產(chǎn)能和電站端，特別是電站端的快速擴(kuò)張，也讓2013年成為了海潤(rùn)的分水嶺。而這樣的危機(jī)，早在兩年前就已經(jīng)埋下伏筆。

2011年開始，在歐美“雙反”的壓力下，上游多晶硅片、組件等產(chǎn)能過剩問題開始顯現(xiàn)，受大環(huán)境的影響，海潤(rùn)的上游業(yè)務(wù)也步入頹勢(shì)，業(yè)績(jī)直線下滑。為了應(yīng)對(duì)上游的產(chǎn)能危機(jī)，海潤(rùn)決定通過EPC、BT和自持三種形式，大力發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)。

收購(gòu)電站需要大量資金，隨著海潤(rùn)大舉布局下游電站，債務(wù)也隨之快速增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011—2013年，海潤(rùn)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.11%、75.28%和80.46%。

上游電池、組件業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑，下游電站收購(gòu)讓債務(wù)快速增加，兩廂夾擊之下，海潤(rùn)的利潤(rùn)開始出現(xiàn)連續(xù)下滑：2013年虧損了2.02億元；2014年更是虧損了驚人的9.33億元。

2014年的虧潤(rùn)數(shù)額如此之大，還與海潤(rùn)的逆勢(shì)擴(kuò)張策略有關(guān)。在這一年，海潤(rùn)曾一口氣簽下總價(jià)達(dá)到327億元的大單，計(jì)劃分別在土耳其、河北省赤城縣、黑龍江省綏化地區(qū)投資建設(shè)太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目，裝機(jī)容量規(guī)模為3.1GW。

在入不敷出的情況下，反而不停借錢在電站領(lǐng)域跑馬圈地，海潤(rùn)當(dāng)時(shí)的選擇，在業(yè)內(nèi)人士看來也是被逼無奈，“上游制造業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，利潤(rùn)空間不斷被壓縮，固守原來那一攤不賺錢的業(yè)務(wù)，只能等死，做下游電站或許還有一線生機(jī)。”

連續(xù)兩年的虧損，讓海潤(rùn)變數(shù)叢生。2014年10月14日，創(chuàng)始人任向東以工作原因?yàn)橛桑o去了董事長(zhǎng)的職位。接手董事長(zhǎng)職位的楊懷進(jìn)，隨后也陷入了非法減持套現(xiàn)風(fēng)波。

2014年11月底，面對(duì)發(fā)展困局，楊懷進(jìn)與一眾高管就當(dāng)年業(yè)績(jī)問題進(jìn)行了多次討論及溝通，最終達(dá)成共識(shí)：在公司2014年度無法實(shí)現(xiàn)盈利的情況下，在財(cái)務(wù)允許范圍內(nèi)多確認(rèn)虧損，盡量把能確認(rèn)的損失和減值放在當(dāng)年，為公司以后發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

同時(shí)，楊懷進(jìn)還就公司2014年度業(yè)績(jī)預(yù)虧的信息與兩大股東——江陰市九潤(rùn)管業(yè)有限公司和江蘇紫金電子集團(tuán)有限公司進(jìn)行了溝通，兩大股東則利用這一內(nèi)幕消息減持套利。

此外，以楊懷進(jìn)為首的董事會(huì)還炮制出一份與海潤(rùn)光伏基本面不符的高送轉(zhuǎn)方案。2015年1月22日，該公司正式公告發(fā)布《2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案預(yù)披露公告》，決定“以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股”。

該方案帶給投資者的是公司的“虛假繁榮”。方案公布后，海潤(rùn)光伏股價(jià)不出意料地飆漲，而包括楊懷進(jìn)在內(nèi)的股東則利用這一內(nèi)幕消息早已套現(xiàn)離場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2015年1月27、28兩日之內(nèi)，作為公司董事長(zhǎng)的楊懷進(jìn)迅速減持了1.74億股，約占總股本的2.16%，累計(jì)套現(xiàn)金額接近5億元，前三大股東共套現(xiàn)近26億元。

僅僅一天后，海潤(rùn)光伏就發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告：“預(yù)計(jì)2014年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣-8億元左右”，并可能因連續(xù)虧損兩年披星戴帽。

消息一出，市場(chǎng)嘩然，大量中小股份被高位套牢，套牢資金高達(dá)約50億元，損失慘重。

海潤(rùn)的內(nèi)幕交易，挑戰(zhàn)了監(jiān)管層的底線。楊懷進(jìn)被行政處罰60萬元，5年內(nèi)進(jìn)入市場(chǎng)，不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)；第二大股東九潤(rùn)管業(yè)內(nèi)幕交易違法所得的6194.07萬元被全部沒收，并處以6,194.07萬元罰款；對(duì)九潤(rùn)管業(yè)負(fù)責(zé)人任向東，給予警告，10年市場(chǎng)禁入，并處以總計(jì)90萬元罰款。

處罰出臺(tái)后，2015年12月底，楊懷進(jìn)先后辭去海潤(rùn)光伏總裁、首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)職務(wù)。

楊懷進(jìn)退出了，不過在正式離開之前，他又給海潤(rùn)找來了新的“接盤俠”。這個(gè)接盤俠，就是孟廣寶。

孟廣寶被稱為“遼寧隱形富豪”，具體財(cái)產(chǎn)數(shù)額，也像他的名號(hào)一樣，很隱形。接手后的孟廣寶，發(fā)布了多份與“主業(yè)”無關(guān)的公告，包括擬收購(gòu)源源水務(wù)(中國(guó))有限公司股權(quán)、與環(huán)能國(guó)際控股有限公司簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議、擬收購(gòu)營(yíng)口正源實(shí)業(yè)有限公司100%股權(quán)等。

鑒于新晉投資人的“不務(wù)正業(yè)”，以及2016年內(nèi)控失效的結(jié)果，在2017年7月12日第六屆董事會(huì)第五十次（臨時(shí)）會(huì)議上，孟廣寶最終被解除董事長(zhǎng)、總裁和董事職務(wù)。老資歷的海潤(rùn)元老、已經(jīng)75歲的李延人，再度擔(dān)任起了過渡董事長(zhǎng)。

人事重新調(diào)整之后的海潤(rùn)，并沒有維持多長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定。2018年6月13日晚間，*ST海潤(rùn)發(fā)布了第六屆董事會(huì)第六十三次(臨時(shí))會(huì)議決議公告，邵愛軍、周佳雷等7位副總裁被免職。而在上述公告發(fā)布一周之前，董事長(zhǎng)李延人、首席技術(shù)官李紅波、監(jiān)事會(huì)主要成員也相繼辭職。

人事混亂之際，2018年8月中旬，孟廣寶又“卷土重來”，重新入主海潤(rùn)光伏。不過，孟廣寶的重新到來，仍像第一次一樣，沒能挽救岌岌可危的海潤(rùn)。2019年5月17日晚間，*ST海潤(rùn)發(fā)布公告，上交所決定終止公司股票上市，并于5月27日起進(jìn)入退市整理期。

海潤(rùn)退市一年半以后的2020年10月26日，楊懷進(jìn)被南京中院一審判處有期徒刑2年10個(gè)月，并處罰金100萬元人民幣。楊懷進(jìn)沒有上訴。

2021年9月7日，海潤(rùn)在A股被摘牌。

海潤(rùn)死了，死于天時(shí)，死于決策，更死于人禍。這樣的結(jié)局意外嗎？回顧企業(yè)發(fā)展史會(huì)發(fā)現(xiàn)，一個(gè)從創(chuàng)立之初就存在諸多投機(jī)因素，發(fā)展過程中又充滿了內(nèi)斗，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層沒能好好把蛋糕做大，就先想著分蛋糕的企業(yè)，似乎注定了很難善終。

英利沉浮錄

陷入困境的海潤(rùn)不得善終，幾乎與海潤(rùn)在同一時(shí)期陷入困境的英利，卻幸運(yùn)地走了出來，而這，離不開英利創(chuàng)始人苗連生的鞠躬盡瘁和他創(chuàng)造的團(tuán)結(jié)奮進(jìn)的企業(yè)文化。

1993年，看好新能源發(fā)展前景，此前在化妝品領(lǐng)域做得風(fēng)生水起的苗連生，從日本引進(jìn)一條太陽能霓虹燈生產(chǎn)線，正式涉足太陽能行業(yè)。

1996年，為了拿下一個(gè)有專項(xiàng)撥款的西部大開發(fā)的太陽能項(xiàng)目，苗連生只能重組原來的化妝品公司，向保定高新區(qū)管委會(huì)下的一個(gè)投資公司——天威保變出讓60%的股份。兩年后，保定英利新能源有限公司（下稱“英利新能源”）成立。

2002年2月，在天威集團(tuán)旗下的天威保變、英利集團(tuán)、北京中新立業(yè)科技投資咨詢有限公司注資下，英利新能源一期電池項(xiàng)目順利完工，產(chǎn)能3兆瓦。

2004年10月，為了啟動(dòng)英利新能源電池二期工程，苗連生不得不忍痛向天威保變出售其所持2%股權(quán)，天威保變持股增至51%，苗連生由此喪失了對(duì)英利新能源在法律意義上的絕對(duì)控制權(quán)。

2006年8月8日，商務(wù)部 國(guó)資委等六部門聯(lián)合頒布《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，對(duì)企業(yè)赴海外上市加強(qiáng)監(jiān)管。為了趕在規(guī)定生效前完成公司重組，英利集團(tuán)與保變天威達(dá)成協(xié)議，英利集團(tuán)單方增資2500萬元，重新奪回控股權(quán)。增資當(dāng)天，苗連生就在開曼群島成立了未來的海外上市主體——英利綠色能源控股有限公司（下稱英利綠色能源）。英利綠色能源經(jīng)過兩輪私募后，終于在美國(guó)東部時(shí)間2007年6月8日上午9時(shí)30分坎坷上市。51歲的苗連生，以140億元的身家，榮登當(dāng)年的“胡潤(rùn)百富榜”河北首富。

2009年，英利產(chǎn)能60兆瓦，躍居全國(guó)第一位，全球第四位。

2010年6月11日，第19屆世界杯足球賽在南非開賽。在場(chǎng)邊的LED顯示屏中，第一次出現(xiàn)了“中國(guó)·英利”的廣告牌。這也是自1930年創(chuàng)辦世界杯以來，贊助商中第一次出現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的名字，而且是全球第一家可再生能源企業(yè)的名字。此后多年，不少英利的新員工中有相當(dāng)比例因看到這個(gè)廣告而加入英利。

贊助世界杯讓英利贏得了足夠響亮的知名度。2012年、2013年，英利連續(xù)兩年穩(wěn)坐全球第一出貨量，但凈利潤(rùn)連續(xù)分別虧損30.6億元和19.4億元。其中原因，與海潤(rùn)類似，既有歐美“雙反”下上游電池、組件產(chǎn)能過剩的原因，也和大規(guī)模投資下游電站有關(guān)。

虧損原因類似，但在公司陷入困境后，軍人出身、經(jīng)歷過越南戰(zhàn)爭(zhēng)洗禮的苗連生并沒有采取很多公司通用的，用裁員來緩解壓力的辦法，而是選擇了和員工一起扛。那段日子里，為了鼓舞士氣、增強(qiáng)凝聚力，他帶頭出操，和員工一起節(jié)衣縮食，帶著兩口大鍋?zhàn)弑橛⒗挥谠颇稀V東、廣西、山西等幾大生產(chǎn)基地，現(xiàn)場(chǎng)給員工燉魚、燉肉；英利的各大廠區(qū)里，“決戰(zhàn)”、“急行軍”、“千方百計(jì)”等各種帶著軍事風(fēng)格的標(biāo)語更是隨處可見。

帶頭拼殺將近兩年，英利的債務(wù)有所緩解后，在2015年5月25日上午召開的英利全員大會(huì)上，苗連生又當(dāng)眾道歉，毫不諱言地通報(bào)了公司面臨的困境：“公司目前的情況，首先我本人負(fù)有最大的責(zé)任，造成今天高負(fù)債的局面，沒有任何人的責(zé)任，這是老苗的戰(zhàn)略失誤，所以老苗一定得帶領(lǐng)大家沖出去，一定帶領(lǐng)大家還要站在全球光伏行業(yè)的首位，這才是英利人的決心！”會(huì)議當(dāng)天，苗連生決定將自己的全部資產(chǎn)抵押，與公司共度難關(guān)。

投之于桃，報(bào)之于李。苗連生的留守，換來了員工的認(rèn)可。一位英利離職員工說，“說實(shí)話，公司從管理層到普通員工，沒有一個(gè)說領(lǐng)導(dǎo)不好的。”雖然他離開了英利，但要是碰到說苗連生壞話的同行，他都會(huì)去跟對(duì)方辯駁一番。

沒能帶領(lǐng)員工打贏攻堅(jiān)戰(zhàn)，2016年7月，苗連生辭任英利集團(tuán)董事長(zhǎng)，將接力棒交給了他的幾位“高管徒弟”——王向東、王亦逾、熊景峰、鄭小強(qiáng)。

這四人當(dāng)中，王向東年齡最大，自2001年之后就一直跟著苗連生；而熊景峰和鄭小強(qiáng)則是苗連生一手帶起來的徒弟，從大學(xué)畢業(yè)之后就來到了英利；王亦逾曾在普華永道工作，后來被苗連生高薪挖來籌備英利上市。幾位徒弟的留守，成為英利扭轉(zhuǎn)命運(yùn)的關(guān)鍵。

在苗連生的堅(jiān)持下，在新團(tuán)隊(duì)的共同努力下，英利的經(jīng)營(yíng)情況得到了明顯改善，2016—2018年，組件銷量累計(jì)近7吉瓦，累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值212億元，累計(jì)上繳稅金5.7億元，出口創(chuàng)匯7.58億美元。

盡管如此，因不滿足紐交所有關(guān)持續(xù)上市的標(biāo)準(zhǔn)，2018年6月28日，英利綠色能源還是被摘牌。

2020年6月5日，河北省保定市中級(jí)人民法院受理了蘇州福斯特材料有限公司對(duì)英利能源的重整申請(qǐng)；2020年11月20日，保定市中級(jí)人民法院裁定，英利重組進(jìn)入執(zhí)行階段。

重組而非清算，對(duì)于英利來說，是幸運(yùn)的。

世紀(jì)新能源網(wǎng)了解到，重整和清算是兩種不同的法律概念，前者是專門針對(duì)可能或已經(jīng)具備破產(chǎn)原因但又有維持價(jià)值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)由各方利害關(guān)系人的申請(qǐng)，在法院的主持和利害關(guān)系人的參與下，進(jìn)行業(yè)務(wù)上的重組和債務(wù)調(diào)整，以幫助債務(wù)人擺脫財(cái)務(wù)困境、恢復(fù)營(yíng)業(yè)能力的法律制度 。

清算則是由管理人接管企業(yè)，對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算、評(píng)估和處理、分配。清算是以企業(yè)主體資格滅失和終止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為前提。

重組完成后，英利承諾，新英利將繼續(xù)保有并運(yùn)營(yíng)原制造實(shí)體的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)能力、供應(yīng)鏈、品牌、銷售渠道等資產(chǎn),并履行對(duì)客戶的訂單與質(zhì)保條款。未來，新英利將依托五大國(guó)家級(jí)科研平臺(tái)，大力發(fā)展具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，保證N型TOPCon、HJT等技術(shù)先進(jìn)性并保持全球領(lǐng)先水平，在保定投資新建5吉瓦高效電池產(chǎn)能及2吉瓦高效組件產(chǎn)能。同時(shí)，充分利用天津港口出口及物流優(yōu)勢(shì)，計(jì)劃在天津建設(shè)3吉瓦高效組件產(chǎn)能，并通過合資等形式擴(kuò)大產(chǎn)能。隨著穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)占有率逐步上升，新英利將重新回歸行業(yè)第一梯隊(duì)。

2021年4月21日，重組后的英利召開第一次股東會(huì)議，正式踏上新征程，開始一步步踐行承諾。

商場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，異常殘酷，一場(chǎng)不慎，滿盤皆輸，兩個(gè)曾同樣陷入經(jīng)營(yíng)困境的老牌知名企業(yè)，如何走出了不同的人生？背后原因，值得深思！